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4月社融信贷数据超季节性下滑,5位专家极速解读
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4月社融信贷数据超季节性下滑,5位专家极速解读
[商务前线]2022/5/14 9:19:00


    2022年5月13日,央行发布4月金融数据,社融数据、新增人民币贷款双双回落。具体来看,新增社融9102亿元,前值4.65万亿元;社融存量326.46万亿元,同比增长10.2%;新增人民币贷款6454亿元,前值3.13万亿元;M2同比增长10.5%,前值9.7%;M1同比增长5.1%,前值4.7%;M0同比增长11.4%。专家为记者和投资者提供权威解读。(专家排名不分先后)

    赵伟:社融大幅低于市场预期主因信贷拖累

    国金证券首席经济学家赵伟表示,社融大幅低于市场预期主因信贷拖累。4月新增人民币贷款3616亿元、同比少增超9200亿元、或与疫情反复等干扰等有关;其他分项变化不大、同比在正负700亿元间,其中,政府债券、股票融资、委托贷款和信托贷款同比增加,表外票据和企业债券同比略减。

   疫情扰动或不改信用修复的趋势,稳增长“加力”中,对经济不必过于悲观。伴随疫情干扰逐步减弱、复产复工推进,稳增长逐步转向第二步、实体需求改善,经济景气最差的阶段或已过去。

    钟正生:本轮疫情对经济冲击最大的时候可能已经过去

    平安证券首席经济学家钟正生表示,当前看,本轮疫情对经济冲击最大的时候可能已经过去。然而,实体经济贷款需求的恢复仍需时日。这一背景下,央行在贷款投放方面或更“重质”而非“冲量”。在5月9日发布的2022年第一季度货币政策执行报告中,央行将“有力扩大信贷投放”改为“合理投放贷款”,更加关注中长期贷款的增长动能。后续看,货币政策在保持流动性合理充裕的同时,或在以下三方面发力支持实体经济:一是,推动存款利率市场化改革,降低银行存款成本,并引导企业贷款利率下行。二是,加快落地结构性工具,支持契合高质量发展方向的绿色领域、科技创新、普惠养老等领域,积极推动重点领域中长期贷款的投放。三是,支持实体经济的薄弱环节和受疫情影响严重的行业。如市场主体困难进一步增加,或参考2020年经验推出更大规模的再贴现政策,提供定向流动性支持。

    杨业伟:降息预计将较快落地

    盛证券首席固收分析师杨业伟表示,未来信用扩张一方面需要疫情改善释放消费和投资环境,降低居民的被动储蓄;另一方面需要政策进一步发力来提升融资需求。未来信用扩张一方面需要疫情改善,提升消费需求和居民购房需求,降低居民的被动储蓄,增加居民的融资需求。另一方面,需要更强的政策发力,特别是房地产和基建相关政策发力来提升居民和企业融资需求。对于居民购房需求,需要央行连续降息来引导融资成本下行,同时,扩大因城施策放松地产管控,提升居民购房需求。对于企业融资需求,需要适当改善地方平台等融资环境,增加其加杠杆能力,提升整体融资需求。货币宽松将先行,特别是降息预计将较快落地,而后逐步向信用扩张传导,整体格局依然利好债市。

    杨畅:4月金融数据回落符合预期经济将逐步进入修复通道

    中泰证券研究所政策专题组负责人、首席分析师杨畅表示,4月金融数据回落符合预期,经济将逐步进入修复通道。由于重点城市疫情反复导致的全域静态管理自3月底开始,因此4月金融数据的回落符合预期。

    根据5月13日上海疫情新闻发布会的表示,预计5月中旬有望社会面基本清零,因此5月金融数据或仍存在一定的压力,但伴随着疫情逐步可控,包括重点城市常态化核酸检测点的推广,有望减小疫情对经济的扰动,避免再出现全域静态管理的影响,经济有望展开修复通道。

    温彬:提振有效融资需求加大力度支持稳增长

    中国民生银行首席研究员温彬认为,整体上看,本月信贷社融明显不及预期,反映出当前有效需求不足,经济下行压力较大。与此同时,本月M2增长较快,前4个月累计新增社融超过去年同期,也体现了金融靠前发力支持实体经济发展。

   目前,我国经济面临更趋复杂多变的内外部环境,风险挑战有所上升,稳增长更加紧迫。货币政策要继续发挥好总量政策和结构性政策双重功能,提振有效融资需求,稳定信贷总量。运用存款利率市场化机制的调整,引导实体经济融资成本下行。持续加大对重点领域和薄弱环节以及受疫情影响行业的支持力度,为市场主体纾困,促进经济运行在合理区间。





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