谁是钢材期货市场的主角？答案是钢厂与贸易商。仔细地说,以华北地区钢贸企业为首的空方大军,以及华东地区尤其以浙江系资金为首的多头阵营,组成了钢材期货市场的两大对垒力量,而他们是隐藏在这个市场的真正主角。
这是CBN记者近日从国泰君安期货(下称“国泰”)获得的消息。国泰近日发布了一份《螺纹钢期货持仓资金分析》的专题报告,其选取了包括永安期货等26家具有代表性的期货公司,从资金来源、资金交易行为等层面,对当前钢材期货市场的资金结构作了系统分析。
报告显示,目前钢厂、贸易商是钢材期货市场最活跃的主体。体现在:第一,从资金来源上看,多单持仓量中51.03％的资金是行业内资金,空单持仓中的52.03％为行业内资金;第二,从各地资金持仓上可看出,几乎所有地区的空单持仓量都要高于多单持仓量,只不过华北地区钢贸企业参与期货市场的方式是以保值为主,这增加了该地区空单的比例。
多头方面,华东地区资金无疑是买入螺纹钢的绝对主力,该地区多头持仓占全国总量的43%。其中,浙江系资金是华东地区唱多螺纹钢的代表,浙江大地、中大、天马、永安等席位上的资金仍牢牢占据着多头排名的前几位。
此外,受交割仓库、资金运作习惯和钢铁行业因素的影响,国内资金参与螺纹钢期货也出现了地域上的分化。
从多空对比看,华北地区的资金似乎对做空螺纹钢更为热衷。以样本公司资金70％源于总部所在地区的假设,华北地区的资金空头与多头持仓比达到惊人的2.017,远远高出华东的1.125和华南的1.25。
这也与记者之前对北京等地钢材贸易商的调查不谋而合,近来的暴雪天气对运输的影响没有给钢材价格带来太多提振,反倒是冬季下游的低开工率令众多贸易商看空后市。从北京西三旗等钢材批发市场的情况看,受访的钢贸企业普遍不看好岁末年初的螺纹钢价格,认为目前做多钢材“见效缓慢”。该批发市场的一位贸易商就表示:“现在做多螺纹钢会占用大量资金,大规模买入还没到时候。”
报告还指出,华东和华南地区的投机资金比例虽然都较高,但前者的操作方式多是长期跟随于趋势,往往滞后于行情,而后者多为短期投机。
另从参与度看,华东地区资金占目前螺纹钢期货资金的主导地位,华北和华南地区资金参与度相对一般。国泰期货分析师翟旭表示:“目前的钢材交割库多设在华东,其他地区在交割上有困难,这就造成了期货参与度的不高。”
例如,华北地区的天津需要支付贴水费,而华南地区没有交割仓库。且华东地区交割库的密集使得钢材期货价格在某种意义上更贴合该地区的水平,与华北、华南地区价格存在差异,这也是一些资金没有参与进来的原因。来源：第一财经日报
